（来源：北京商报）
纵观今年以来的保险市场，“报行合一”政策持续深化，预定利率动态调整机制常态化运行，保险销售适当性管理全面强化，人工智能等新技术在金融领域的应用规则持续完善……在这样的背景下，寿险“头雁”交出了一份怎样的答卷？
8月27日晚间，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿”）发布2026年半年度报告。2026年上半年，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润1344.89亿元，同比大幅增长228.6%。除此之外，该公司总保费、队伍规模、内含价值、上半年新业务价值稳居行业第一。在这份增长速度和效益、规模和质量有机统一的成绩单背后，隐藏着怎样的经营逻辑？
投资端“火力全开”
元股证券:ygzq.hk1344.89亿元净利润的背后，投资端是关键的驱动力之一。
2026年上半年，中国人寿总投资收益达3145.04亿元，较2025年同期增加1869.98亿元；总投资收益率为5.58%，较2025年同期上升229个基点。
近1900亿元的投资收益增量从何而来？在业内人士看来，这背后离不开持续优化的投资布局叠加向好的资本市场环境，共同催生了这一轮投资收益的集中释放。前者是主动作为，后者是顺势而为，二者缺一不可。
“中国人寿利润大幅增长，源于投资收益回暖叠加负债端改革见效。”中央财经大学副教授刘春生分析表示，一方面市场向好推升投资收益，另一方面寿险转型持续推进，业务质量提升、现金流稳健。从信号上看，头部险企资产负债表迎来修复，行业分化加剧，资源进一步向大型险企集中，头部企业经营韧性凸显。
截至2026年6月30日，中国人寿总资产、投资资产保持稳步增长，分别为8.09万亿元和7.95万亿元。该公司表示，公司债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2025年底的16.89%上升至19.14%。
2026年上半年，国内经济延续稳中向好态势，新兴领域新动能加快成长。债券市场利率低位窄幅震荡，期限利差中枢抬升；股票市场整体表现延续上行态势，结构分化明显。作为中国最大的机构投资者之一，中国人寿的投资策略自然备受关注。该公司表示，公司坚持资产负债匹配管理和长期投资、价值投资、稳健投资理念，发挥长期资本、耐心资本优势，持续优化跨周期投资布局，增强投资组合收益韧性和长期回报潜力。
该公司也表示，在战略资产配置引领下，上半年积极开展战术资产配置，固收投资加大配置择时和主动管理，权益投资重点布局新质生产力和优质高股息资产，另类投资强化战略性产业赛道前瞻布局，全面提升各品种投资管理能力，持续增强资负联动质效。
“保险资金的核心优势在于期限长、规模大、负债稳定，适配长期价值投资，可匹配实体产业长周期项目，发挥跨周期配置的能力。”在投资投向趋势上，刘春生分析表示，保险资金加大新质生产力、实体经济、长期基建、权益市场优质资产布局。
需要关注的是，投资收益的增长，不仅支撑了利润表，也为股东回报提供了底气。中国人寿表示，公司高度重视与投资者共享高质量发展成果，董事会建议派发2026年中期现金股息每10股3.58元（含税），中期现金分红达101.19亿元，同比提升50.4%。
多项业务指标双位数增长
如果说投资收益是利润的“燃料”，那么负债端的质量则是决定这架飞机能飞多远的“机身”。
2026年上半年，中国人寿总保费达5366.34亿元。新单保费达1800.39亿元，同比增长11.6%。首年期交保费首次半年突破1000亿元，达1012.94亿元，同比增长24.7%，稳居行业榜首。十年期及以上首年期交保费达361.21亿元，同比增长19.2%。
“首次”二字，足以说明这份成绩单的分量，相关数据同时也意味着，该公司不仅是规模在扩张，业务的“含金量”也在提升。
炒股配资加杠杆新业务价值是衡量寿险公司成长性和盈利质量的核心指标，两位数增速在行业整体转型的背景下同样尤为突出。数据显示，上半年该公司新业务价值达381.67亿元，在上年同期基础上快速增长33.7%。
值得注意的是，中国人寿还在半年度报告披露了两大“亿级”数据。2026年上半年，提供服务超14亿人次；中国人寿寿险App用户数超1.75亿，月活数同比提升7.2%。
“2026年是‘十五五’开局之年，也是我国保险业高质量发展向纵深推进的关键一年。”中国人寿在半年度报告中表示，从宏观环境看，我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，人民群众金融资产配置需求更加多元，对健康、养老及财富安全的风险保障需求将持续释放。
对于寿险行业的核心机遇与发展空间，北京社科院副研究员王鹏在接受北京商报记者采访时表示，一是居民财富配置转移红利，低利率环境下，确定性现金流型的储蓄类保险产品成为家庭资产避险、养老储备的核心选择，需求持续释放。二是第三支柱养老体系扩容，多层次养老保障体系建设提速，商业养老年金、长期护理险等产品的市场空间被全面打开，行业赛道长期向好。三是数字化全链路重构，AI技术从单点辅助渗透到产品研发、智能核保、全周期客户服务全链条，大幅降低运营成本，提升服务效率。四是服务边界持续延伸，行业从单一的事后赔付，向风险减量、健康管理、康养服务等综合解决方案转型，价值链不断拉长。五是渠道精英化转型完成，行业告别“人海战术”，转向高素质代理人队伍建设，客户经营能力和专业服务水平显著提升。
科技成为当下保险业转型中最引人注目的热议话题。王鹏所提到的数字化全链路重构，正在头部险企的实践中从概念走向现实。以中国人寿为例，该公司依托企业级人工智能平台，打造平台赋能、集约管控、多元创新的数智新生态，累计建设数智应用场景超90个，构建智能体超500个，实现对销售支持、运营管理、客户服务等核心领域的深度覆盖和智慧赋能。从对业务具体的赋能角度来看，2026年上半年，该公司智能核保审核率达96.8%，数字核保员作业率超37%，保全服务智能审核率达99%，数智化服务赔案占比超75%。
全渠道“多极驱动”
渠道是保险公司触达客户的“最后一公里”，也是检验战略落地成效的“试金石”。
“公司有效统筹各渠道业务发展与专业能力提升，全渠道经营协同发力，形成多极驱动发展格局，核心竞争优势更加突出。”中国人寿表示，个险渠道牢牢守住发展基本盘，发挥价值创造主力军作用；银保渠道有效发挥战略发展作用，新单业务快速增长；团险渠道强化提质增效，渠道业务稳步增长；政策性健康险业务、互联网保险业务均实现稳步增长。
个险渠道是寿险公司的主力渠道，从中国人寿今年上半年在这一渠道的表现来看，该公司个险渠道总保费为4022.69亿元，其中，首年期交保费为755.26亿元，同比增长17.9%。
此外，在分红险走进更多大众视野的背景下，该公司今年上半年浮动收益型业务占比进一步提升。
那么，该公司个险渠道的韧性从何而来？据了解，该公司继续深入推进营销体系改革，以质升量稳为总基调，聚焦“增量做优、存量做强”目标，加快推进销售队伍职业化、专业化、年轻化转型。截至2026年6月30日，个险销售人力约61万人，队伍规模稳居行业首位，其中，营销队伍规模约38万人，收展队伍规模约23万人。
银保渠道正被人身险业视为具有潜力增长渠道。对于推进“价值银保、专业银保、共生银保”建设的中国人寿而言，2026年上半年，该公司银保渠道总保费达814.58亿元，同比增长12.4%；新单保费达416.61亿元，同比增长16.1%；首年期交保费达254.35亿元，同比增长49.3%；续期保费达397.97亿元，同比增长8.8%，占渠道总保费的比重为48.86%。
银保渠道的增长，建立在深度战略协同之上。中国人寿表示，合作银行保持稳定，新单出单网点同比增长10.4%，其中星级网点数量同比增长59.9%。截至2026年6月30日，银保渠道客户经理约2万人，人均产能同比增长37.1%。
团险渠道方面，上半年该公司总保费为145.76亿元。其他渠道总保费达383.31亿元，同比增长1.5%。该公司表示，积极开展各类政策性健康保险业务，积极参与多层次医疗保障体系建设。截至报告期末，参与承办200多个大病保险项目、90多个长期护理保险项目和140个城市商业医疗险项目。
在业内人士看来，对于保险公司尤其是寿险公司而言，下一阶段比拼的是每一渠道深耕专业能力与价值创造的能力。当投资端与负债端形成合力，当各渠道协同共进，头部寿险公司如何在高质量发展的航道上驶向更远的海域备受关注。
北京商报记者 胡永新
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责任编辑：张文 股票卖点判断
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